Zártvégű ingatlanalapok a tőzsdén, hosszú távra

Néhány ingatlanalap a 2008-as felfüggesztés után 2009-ben zártvégűvé alakult, tőke- és hozamgaranciával. Ezeket az alapokat bevezették a tőzsdére, ahol a bankbetéteknél magasabb hozam mellett lehet megvásárolni őket, nem beszélve arról a diszkontról, amellyel jelenlegi nettó eszközértékük alatt forognak.

A netfolio.hu új eszköze
Online portfóliókezelő rendszerre előfizetők, illetve oldalunkon keresztül NetBroker, Hozam Plaza, Erste Trader, vagy Cashline számlát nyitó ügyfeleink (prémium jogosultság) már használhatják új, kereskedést segítő eszközünket, a garantált befektetési alap értékelőt. Ennek segítségével egyszerűen megtudhatjuk, hogy az egyes zártvégű, garantált alapokat mekkora évesített hozam mellett vásárolhatjuk meg a tőzsdén. Korábbi cikkünkben már bemutattuk a garantált alapok működését, és a tőzsdei vásárlásban rejlő lehetőségeket. Az új eszköz abban segít, hogy a legjobb eladási ajánlat alapján kiszámolja a garantált évesített hozamot, vagyis az abban az esetben elért hozamot, ha csak a tőke-, illetve a minimális hozamgaranciát kapjuk meg lejáratkor. A diszkont pedig azt fejezi ki, hogy az eladási ár mennyivel alacsonyabb az alap aktuális 1 jegyre jutó nettó eszközértékénél. A következő ábra nem az aktuális, hanem a 2010. március 1-i információkat mutatja. Az aktuális árak, hozamok bejelentkezés után érhetők el prémium jogosultsággal rendelkező ügyfeleink számára.



Az értékelő segítségével találtuk meg a 2,5-3 évre vonzó hozammal kecsegtető ingatlanalapokat, amelyek emellett jelentős diszkonttal forognak az aktuális nettó eszközértékükhöz képest. Persze az igazsághoz az is hozzátartozik, hogy egy ingatlan-portfóliónak jóval nehezebb meghatározni a pontos nettó eszközértékét, mint egy értékpapír-portfóliónak.

Az ingatlanalapok
Az ingatlanalapok egy része 2009-ben zártvégűvé alakult 3-4 éves futamidővel, és évi 6% körüli hozamgaranciával. A befektetési jegyekkel lejárat előtt a tőzsdén kereskednek, mégpedig a bankbetéteknél jellemzően magasabb hozam mellett. Jelenleg (2010. március 22.-én) 3 ingatlanalapra van eladás ajánlat a BÉT-en:

Európa Ingatlanbefektetési Alap
2009. április 6-án alakult zártvégűvé 3 és fél éves futamidővel, lejárata 2012. október 8. A hozamgarancia a teljes futamidőre 21,06%, amelyet az átalakulás napján érvényes 1 jegyre jutó nettó eszközértékre kell érteni. Ez 1,0525 forint volt, így az alap lejáratkor minimálisan 1,2742 forintot fizet befektetési jegyenként. Az ajánlati könyv eladási oldalán a legjobb ajánlat 1,05 forinton van, amihez óriási, több mint 17 millió darabos kínálat tartozik. Ez az árfolyam lejáratig számított évesített 7,76%-os hozamot garantál. Az alap 1 jegyre jutó nettó eszközértéke pedig jelenleg 1,1685 forint, így ahhoz képest is diszkonttal forognak a tőzsdén a befektetési jegyek.

Raiffeisen Ingatlan Alap
Az alap 2009. április 2-án alakult zártvégűvé 4 éves futamidővel, lejárata 2013. április 2. Hozamgaranciája az akkori árfolyamra 26,2477%, garantált kifizetése így 1,8955 forint befektetési jegyenként. Az ajánlati könyvben a legjobb eladási ajánlat 1,3 forinton található. Ezen az árfolyamon vásárolva évesített 12,98%-os hozamot garantál lejáratig. Az alap 1 jegyre jutó nettó eszközértéke 1,63 forint, így ehhez képest is jelentős diszkonttal lehet vásárolni. A kínálat azonban nem túl nagy, a legjobb árfolyamszinten mindössze 167.283 darab befektetési jegy eladó. A következő árszint az ajánlati könyvben 1,45 forint, ilyen árfolyam mellett vásárolva évesített 9,04% hozam a garantált.

OTP Reál 1 Ingatlanpiaci Alap
A felsoroltak közül ennek az alapnak a legrövidebb a lejáratig hátralevő ideje, kevesebb mint 8 hónap. Garantált kifizetése 11.000 forint befektetési jegyenként, nettó eszközértéke pedig 10.834 forint. A legjobb eladási ajánlat jelenleg 10.550 forint ami 26 darab befektetési jegyre vonatkozik. Ez lejáratig számítva évesített 6,41%-os hozamot jelent. Ez kevésbé tűnik vonzónak, mint az előbbiek, ám azt is megjegyezzük, hogy az utolsó tőzsdei kötés 10.405 forinton történt március 18-án, 8,75%-os garantált hozam mellett.

Kockázatok
Mivel zártvégű befektetési alapokról van szó, lejárat előtt csak a tőzsdén tudjuk értékesíteni őket, amennyiben mégis szükségünk lenne idő előtt a pénzre. Bankbetét esetén betétfeltöréskor csak a kamatoktól esünk el, viszont ez esetben nincs garancia arra, hogy legalább azon az áron el tudjuk adni a befektetési jegyeket, amelyiken vettük. Így csak azoknak javasolt a vásárlás, akiknek nem lesz szükségük arra a pénzre a futamidő végéig.
Azt is érdemes megjegyezni, hogy ugyan egy ingatlanportfólió áll az alap tulajdonában, így gyakorlati esély kevés egy csődre, ám ez esetben sem az OBA, sem a BEVA nem kártalanítaná a tulajdonosokat.
Azzal a kockázattal is számolnunk kell, hogy ha ilyen hosszú időre „kötjük le” pénzünket, akkor kimaradhatunk az elkövetkező 2 évben kínálkozó, esetlegesen magasabb hozammal kecsegtető befektetésekből.
Végül egy-két technikai nehézség is adódhat abban az esetben, ha az értékpapírszámlánk nem annál a befektetési szolgáltatónál van, amelyik a kibocsátást végezte (jelen esetekben Unicredit, Raiffeisen, OTP). A kifizetés menete kérdéses, elképzelhető, hogy nyitni kell náluk egy számlát, és transzferálni kell a befektetési jegyeket – ami ugye plusz költséget jelent.
Másrészt az is lehet, hogy nem mindegyik alap vehető meg abban a kereskedési rendszerben, amit használunk. Ilyenkor érdemes a cégnél "nyomulnunk", hogy listázzák be az adott papírt.