Befektetési tippek kiértékelése

Elérkezett az idő, hogy kiértékeljük az eddigi befektetési tippjeinket. Ahol készítettünk konkrét portfóliót, ott annak a teljesítményét vizsgáljuk a benchmarkhoz viszonyítva. Az időintervallum minden esetben a befektetési tipp megjelenésével kezdődik, és január 31-én végződik.

Lehetőségek az állampapírpiacon
Cikkünkben állampapírok vásárlását javasoltuk rövid, illetve középtávra is, valamint hozamszint-csökkenést prognosztizáltunk. Ez be is következett, ugyanis az akkor megfigyelt 12,5%-os hozamok azóta 10% körülire csökkentek, a hozamgörbe lejjebb tolódott. Így az állampapírok drágultak. Aki rövidtávra, értékesítési céllal vásárolt, most árfolyamnyereséggel adhatja el a kötvényeket, aki pedig hosszútávra tervezett, lejáratig megtartva magas hozamot realizálhat.
A nefolio.hu online portfóliókezelő rendszerében mi is készítettünk egy állampapírokból álló portfóliót. 5 millió forint értékben vásároltunk diszkont-kincstárjegyet, illetve államkötvényeket. A portfólió kezdeti összetételét, és a benchmarkhoz (CMAX-index) képest elért teljesítményét az alábbi ábrák mutatják:




A portfólió értéke induláskor azért kevesebb, mint a befektetett összeg, mert olyan árfolyamon kerültek be az állampapírok, amilyenen a forgalmazóknál hozzá lehet jutni. Tehát a spread miatt induláskor veszítünk.
A hozamszint-csökkenés hatására a portfólióban lévő állampapírok árfolyama nőtt, így 3 hónap alatt 4,28%-os hozamot értünk el, ami kockázatmentes eszköztől meglehetősen jónak számít. A benchmark, azaz a CMAX-index jobb teljesítménye egyrészt azzal magyarázható, hogy abban szerepelnek a hosszú lejáratú kötvények is, melyeknek az árfolyamára jobban hatott a hozamszint-csökkenés. Másrészt a már említett spread miatt induláskor buktunk körülbelül 2%-ot.

Vonzó osztalékpapírok
Az alacsony részvényárfolyamok miatt az osztalékot fizető részvények egyre magasabb osztalékhozammal kecsegtetnek, ezért javasoltuk ezeknek a vásárlását. Az osztalékfizetés időszaka társaságtól függően május-július körül van, így a piac már elkezdte beárazni az osztalékot.
Online portfóliókezelő rendszerünkben létrehoztunk egy 5 osztalékpapírból álló portfóliót, 2.500.000 Ft befektetésével. A kezdeti (2008.11.11.) összetételt, valamint az eddig elért teljesítményt az alábbi ábrák mutatják:




Induláskor az MTELEKOM azért szerepel 40%-os súllyal, mert novemberben ez tűnt a legígéretesebb osztalékrészvénynek árfolyamára vetített 13%-os osztalékhozamával. Annak ellenére, hogy pont az MTELEKOM árfolyama alacsonyabb, mint november 11-én, a portfólió 3 hónap alatt 12,39%-os hozamot ért el, tehát jelenleg 2.809.735 Ft-ot ér. Ez azért kiemelkedő, mert ugyanezen időszak alatt a BUX-index 11,34%-os negatív hozamot produkált. A portfóliónk értékéhez még hozzá kell adnunk 24 * 1300 = 31200 forintot a ZWACK részvények osztalékelőlege miatt, ugyanis az utolsó kereskedési nap az osztalékot tartalmazó részvénnyel (E-8 nap) január 28-án volt, az osztalékot viszont csak február 9-től kezdik el kifizetni. Ezért az árfolyamból már kikerült az osztalék, azonban a számlánkra még nem érkezett meg.
Ha megnézzük a termékszintű nyereség-veszteség grafikont, akkor láthatjuk, hogy a kiemelkedő teljesítményhez elsősorban az ÉMÁSZ járult hozzá, valamint relatív kis súlyához (10%) képest a ZWACK. Utóbbi árfolyama váratlan osztalékelőleg kifizetésének bejelentésével ugrott meg jelentősen.



Tippek a válság idejére
Rövid távon elsősorban bankbetétet és állampapírt ajánlottunk kockázatkerülőknek. Azóta az állampapírok hozama csökkent (árfolyamuk emelkedett), valamint a bankbetétek akciós kamatai is lejjebb mentek az akkori 13,5%-ról 11%-ra. Így jól járt az, aki még novemberben kötötte le a pénzét 3-6 hónapra.
Az aranyra vonatkozó tippünk egyelőre még nem jött be, az árfolyam november óta emelkedett, azonban még mindig meglehetősen kockázatos eszköznek tartjuk, bármikor kipukkadhat a buborék.
Az ingatlanárak azonban esésnek indultak, az ingatlanpiacon hozamszint-növekedés következett be. Az ingatlanalapok is kénytelenek szembenézni ezzel, és újraértékeltetni portfólióikat. Erről bővebben ingatlanalapokról szóló cikkünkben olvashat..
A részvénypiaci emelkedés egyelőre várat magára, de azt eleve hosszú távú befektetésként javasoltuk, 2 és fél hónap alatt nem lehet messzemenő konzekvenciát levonni.

Olcsó bankszektor
Sajnos a bankszektor feltámadása még várat magára, így banki részvényeket tartalmazó ETF tippjeink nem váltak be. Mindhárom ETF 25-30%-kal ér kevesebbet, mint december közepén. Azonban továbbra is várjuk a fordulatot, különösképp, ha megvalósul a „Bad bank”, azaz a rossz bank létrehozása az USA-ban.
A banki kötvények árfolyamában az alábbi változások következtek be december közepe óta:

Látható, hogy az esetek többségében árfolyam növekedés következett be, kiemelkedő például a Morgen Stanley 2014-es lejáratú kötvényének a teljesítménye. A Citigroup kötvényének árfolyama csökkent jelentősen, ebben természetesen közrejátszott az S&P és a Moody’s leminősítése. Átlagban azonban pozitív, 2,58%-os hozamot produkáltak a banki kötvények, ami 1 hónap alatt jó teljesíménynek mondható.

5 leárazott külföldi részvény az új évre
December végén különböző mutatók (P/E, P/S, net cash per share) alapján 5 részvényt ajánlottunk. A fundamentálisan alulárazott részvényekből a portfóliókezelő rendszerünkben kialakítottunk egy portfóliót 2,5 millió forint befektetéssel. Az alábbi ábrák ennek a portfóliónak az összetételét, és januári teljesítményét mutatják:






Látható, hogy az 5 részvényből 2-nek az árfolyama emelkedett, a másik háromé csökkent, azonban a Datawatch, és a McDermott 32%-os, illetve 23%-os emelkedése elég volt ahhoz, hogy jelentősen felülteljesítsük a benchmarkot (S&P 500). A portfólió kiemelkedő teljesítményéhez az is hozzájárult, hogy a dollár sokat erősödött januárban a forinttal szemben. Ez a hatás azonban az S&P 500 index teljesítményében is benne van, tehát elmondhatjuk, hogy portfóliónk 12%-kal teljesítette felül a benchmarkot mindössze 1 hónap alatt!