Hogyan használjuk ki az amerikai lufi leeresztését?

Az elmúlt időszakban megfigyelhető volt, hogy a növekedési részvények jobban teljesítettek, mint az értékalapú részvények, azonban ez a tendencia most megfordulni látszik. Ugyanakkor az is látható, hogy az alacsony volatilitású portfoliók az elmúlt időszakban alulteljesítették a piac egészét. Tippünkben áttekintjük, mit értünk növekedési, illetve értékalapú részvényeken, valamint alacsony volatilitású portfólión, és azt, hogyan profitálhatunk a fennálló anomáliákból.

Növekedési és értékalapú részvények
Növekedési részvényeknek nevezzük azoknak a cégeknek a részvényeit, melyeknek nyeresége, a bevétele és a piaci értéke nagy arányban növekszik, valamint magas P/BV (piaci érték/könyv szerinti érték) rátával rendelkeznek. Tipikus példája a növekedési részvényeknek az Amazon.com, a Facebook, vagy a Netflix. Az S&P 500 index elemei közül ebbe a kategóriába sorolt részvényeket követi az S&P 500 Growth index.
Értékalapú részvényeknek pedig azoknak a cégeknek a részvényeit szokás tekinteni, melyeknek alacsony a P/BV (piaci érték/könyv szerinti érték), illetve a P/S (piaci érték/árbevétel) hányadosa. Ezek közé tartozik például az Exxon Mobil, a General Electric, a Wells Fargo és a JPMorgan Chase. Ilyen részvényekből álló portfólió árfolyammozgását követi az S&P 500 Value index.
Bikapiacon, egy-egy lufi kialakulása alatt jellemzően a növekedési részvények teljesítenek jobban, míg a lufi leeresztése esetén az értékalapú részvények. Az elmúlt években a FED eszközvásárlási programjai fűtötték a piaci hangulatot, azonban tavaly decemberben megindult a "pénzpumpa" lassítása. Mint az alábbi ábrán látható, az elmúlt 3 évben a növekedési részvényeket követő iShares S&P 500 Growth ETF (az ábrán kékkel) jobban teljesített, mint az értékalapú részvényeket követő iShares S&P 500 Value ETF (az ábrán pirossal), azonban márciusban megindult a növekedési részvények árfolyamának visszaesése az értékalapú részvényekhez képest.




Alacsony volatilitású portfóliók
A részvényeket kategorizálhatjuk a kockázatosságuk szerint is. Ennek mérőszáma lehet a volatilitás, azaz a részvény árfolyamának változékonysága. Korábbi kutatások, mint például Blitz and van Vliet [2007] megállapították, hogy az alacsony volatilitású részvények hozama, a várakozásokkal ellentétben, magasabb, mint a magas volatilitású részvényeké, illetve az egész piacé. Míg a korábbi években ez a jelenség megfigyelhető volt az amerikai piacon, az utóbbi egy évben azonban elmaradt az alacsony volatilitású részvényeket reprezentáló PowerShares S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV) teljesítménye az egész piacot reprezentáló S&P 500 (GSPC) teljesítményéhez képest.



Portfolió ajánlás
A feltárt anomáliák alapján javasoljuk az iShares S&P 500 Value ETF és a Powershares S&P 500 Low Volatility ETF vásárlását egyenlő arányban. Egy ilyen portfólió megtekinthető portfólió kezelő rendszerünk segítségével ide kattintva.

Hol vásárolhatóak meg ezek a termékek?
Ezek a termékek az Erste Trader számla nyitásával vásárolhatóak meg.